Aggregation and Dissemination of Information in Experimental Asset Markets in the Presence of a Manipulator

Abstract

Se estudia con la ayuda de experimentos de laboratorio las condiciones sobre la distribución de información tales que un manipulador no informado � un robot que incondicionalmente compra varias unidades de un activo en el inicio del periodo de transacciones y cierra su posición más tarde � es capaz de inducir precios más altos. Se observa que el promedio del precio de contracto es significativamente más alto cuando el manipulador participa si, y solamente si, el activo toma su valor más bajo y los participantes informados tienen información perfecta sobre el verdadero valor del activo. Se observa también que el robot incurre en ganancias comerciales; esto es, independientemente si los participantes informados tienen información perfecta o parcial, él gana siempre más que el negociador medio. Finalmente, no solamente sujetos no informados sufren da presencia del robot pero también algunos de los participantes parcialmente informados obtienen menores ganancias cuando el robot participa en el mercado.