El Banco Central Europeo ante la crisis. ¿Otra política habría sido posible?

Abstract

Bajos tipos de interés que fomentaron el endeudamiento y retrajeron el ahorro tradicional, el aumento del apalancamiento de las instituciones financieras debido a la desregulación y las titulizaciones, la heterogeneidad de la Eurozona y sus errores de creación, con una política monetaria conjunta, una moneda común y un banco central único, pero con políticas fiscales nacionales, se asentaron las bases para que la Gran Recesión tuviese un gran impacto en el Sistema Financiero Europeo. Con el fin de que esta situación no pueda reproducirse en futuras crisis financieras, proponemos algunas líneas de actuación para el BCE, como puede ser la ampliación de sus objetivos hacia el crecimiento, el empleo y la estabilidad financiera, la asunción de la supervisión financiera y la actuación de prestamista de última instancia, tanto para las instituciones financieras como para los gobiernos. En definitiva, la consolidación de un Sistema Financiero Europeo cuyo primer paso debe ser la Unión Bancaria